云产业链回暖+运营商高端突破带动子公司锐捷网络实现较快增长

2019年公司营业收入和净利润分别为92.66亿元和6.11亿元，同比分别增长1.5%和5.2%，业绩符合预期。其中，四季度单季度营业收入为32.73亿元，同比增长11.09%，环比增长22.73%，实现归母净利润1.31亿元。公司非经常性损益2018和2019年分别为1.25亿元、0.68亿元，2019年同比减少0.57亿元，在一定程度上影响到公司全年业绩。

分产品来看，2019年网络终端产品收入13.51亿元，同比上升5.7%；企业级网络设备产品收入51.69亿元，同比上升26.3%；通讯产品收入13.83亿元，同比下降25.3%；视频信息应用产品收入2.86亿元，同比上升3.6%；其他产品收入10.76亿元，同比下降34.11%。

分地区来看，2019年公司国内和国外市场分别实现营业收入80.43亿元和12.23亿元，同比分别增长10.8%和下降34.8%，占营业收入比重86.8%和13.2%。对比2018年同期，国内业务占比上升7.3个百分点，海外业务下降7.3个百分点，我们判断主要是由于子公司德明通讯业务下滑导致。